Le géant européen de la distribution alimentaire Carrefour a annoncé un recul de son bénéfice opérationnel en 2025, tout en dépassant les anticipations des analystes.
Cette publication intervient à la veille de la présentation d’un nouveau plan stratégique par son directeur général, Alexandre Bompard, destiné à relancer durablement la performance du groupe.
Le distributeur a enregistré un résultat opérationnel de 2,158 milliards d’euros (environ 2,6 milliards de dollars), soit une baisse de 5,4 % par rapport à l’année précédente.
Cette diminution s’explique notamment par 210 millions d’euros de coûts d’intégration liés au rachat des enseignes Cora et Match en France.
Malgré ce recul, la performance reste supérieure aux attentes du marché, les analystes tablant sur un résultat d’environ 2,051 milliards d’euros selon les estimations de LSEG.
Un Marché Français En Phase De Reprise
Retour Progressif De La Consommation
Après deux années marquées par une forte inflation et une contraction des volumes, le marché français de la grande distribution alimentaire a renoué avec la croissance en 2025.
Au quatrième trimestre, les ventes comparables en France ont progressé de 0,4 %, tandis que la croissance du groupe dans son ensemble a atteint 1,6 %.
Toutefois, durant la période de Noël, les consommateurs ont privilégié des produits moins chers, illustrant une tendance au « trading down » vers des gammes plus économiques.
Selon le directeur financier Matthieu Malige, la confiance des ménages français s’améliore progressivement et leur pouvoir d’achat se redresse après le choc inflationniste de 2022-2023.
Une Politique De Prix Plus Compétitive
Carrefour affirme avoir investi en 2025 pour renforcer sa compétitivité tarifaire. Cette stratégie aurait permis d’améliorer son positionnement prix par rapport au marché et de préserver ses parts de marché, malgré une concurrence accrue.
Performances Internationales Contrastées
Brésil : Consommation Sous Pression
Au Brésil, la hausse des taux d’intérêt a pesé sur les dépenses des ménages. Résultat : les ventes du quatrième trimestre sont restées stables, reflétant un environnement économique contraint.
Espagne : Dynamique Plus Favorable
En revanche, en Espagne, où la conjoncture économique est plus robuste que la moyenne européenne, les ventes ont progressé de 2 % au dernier trimestre.
Marges Sous Pression Et Défis Structurels
Depuis la pandémie, la marge opérationnelle de Carrefour s’est progressivement érodée. Elle est passée de 3,1 % en 2021 à 2,6 % en 2025.
Cette tendance s’explique par :
- Une concurrence accrue en France, notamment face à des acteurs comme E.Leclerc.
- Une perte de parts de marché sur certains segments.
- La baisse de fréquentation des hypermarchés situés en périphérie, affectés par l’essor du commerce en ligne.
Restructuration Et Cessions D’Actifs
Dans le cadre de son recentrage stratégique, Carrefour poursuit la cession d’actifs non stratégiques.
Le groupe a récemment annoncé la vente prévue de ses activités en Roumanie pour 823 millions d’euros, après avoir cédé en décembre son activité déficitaire en Italie.
Hors Italie, le flux de trésorerie disponible net s’est établi à 1,565 milliard d’euros en 2025, soulignant une capacité financière solide.
Dividendes En Hausse
Carrefour a annoncé :
- Un dividende ordinaire de 0,97 euro par action, en hausse de 5,4 % par rapport à 2024.
- Un dividende exceptionnel de 0,21 euro par action, conditionné à la finalisation de la vente de l’activité roumaine.
Ces décisions traduisent la volonté du groupe de maintenir une rémunération attractive pour ses actionnaires.
Cap Sur 2026 : Une Nouvelle Feuille De Route
Alexandre Bompard doit présenter un nouveau plan stratégique accompagné d’objectifs pour 2026. Malgré deux précédents plans de transformation, le cours de l’action Carrefour demeure en baisse d’environ 29 % depuis juillet 2017, date de sa prise de fonctions.
Le dirigeant se montre néanmoins confiant, estimant que la dynamique du marché et le modèle économique du groupe permettront de capter le regain de consommation attendu dans les prochaines années.
Conclusion
Malgré un recul de son bénéfice opérationnel en 2025, Carrefour affiche une performance supérieure aux attentes et confirme sa solidité financière. Le retour progressif de la croissance en France, combiné à une stratégie de prix plus compétitive et à une rationalisation des actifs, renforce les perspectives du groupe.
La présentation imminente du nouveau plan stratégique sera déterminante pour restaurer durablement la rentabilité, améliorer les marges et regagner la confiance des investisseurs à l’horizon 2026.
FAQ
Pourquoi le bénéfice opérationnel de Carrefour a-t-il baissé en 2025 ?
La baisse de 5,4 % est principalement due aux coûts d’intégration liés au rachat des enseignes Cora et Match en France.
Le marché français est-il en reprise ?
Oui, après deux années de recul causées par l’inflation, le marché alimentaire français a renoué avec la croissance en 2025.
Quelle est la stratégie de Carrefour pour 2026 ?
Le groupe prépare un nouveau plan stratégique visant à améliorer la compétitivité, optimiser les actifs et renforcer la rentabilité.